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短期调整或已至尾声

鲁明量化全视角 鲁明量化全视角 2020-07-26

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每周思考总第389期  

短期调整或已至尾声

预测区间:2020/7/27—2020/7/31

重要观点链接
 

2019-8-30——《宿命与轮回——从90年代日本推演当前中国经济及大类资产方向

2020-3-24——《当下判断全球股市重大拐点的三个核心理由》

1
沪深300择时观点回测净值表现
 

策略指数2018年累计收益12.64%,2019年累计收益2.95%,2020年以来至7月26日累计收益12.14%。

2
创业板综择时观点回测净值表现 

策略指数2017年累计收益38.62%,2018年累计收益10.55%,2019年累计收益33.10%,2020年以来至7月26日累计收益25.44%。

3
深次新股择时观点回测净值表现
 

策略指数2017年累计收益33.13%,2018年累计收益-9.86%,2019年累计收益26.73%,2020年以来至7月26日累计收益18.68%。

4
本周建议
预测标的 仓位建议
主板 高仓位
创业板 仓位
风格判断 创业板占优

观点简述:

上周市场冲高回落,沪深300指数周涨幅-0.80%,上证综指周涨幅-0.54%,创业板综指周涨幅-0.96%。市场上周继续低位徘徊,在科创板首批解禁消息下,市场出现风险偏好回落,但国内外疫情后修复趋势仍在延续,市场短期回抽调控缺口3150点后仍将重启升势。观点回顾及展望:在2018年12月的年度策略报告中,我们明确指出对2019年市场的积极判断,具体判断2019全年核心波动区间2500-2800,其中1月重心在箱体下轨短期目标上证2400点,2月指数将开始重心上移,市场后续走势与预期完全一致;但3月后市场在3000点上方主要受情绪因素主导不可持续,5月中美贸易谈判呈现矛盾加剧态势,6月10日成功预判主板b浪技术反弹开启,7月3日判断b浪反弹结束,1个月的反弹时间和200点的实际反弹幅度与b浪反弹开启时的预判完全一致;此后的c浪调整我们明确预判第一目标就是跌破2800点,实际市场在8月6日跌破,此后我们研判上证将在2700附近结束c浪调整,9月开启新一轮中期反弹,实际上证最低2733点;9月1日我们准时提示主板空翻多,中期反弹目标看年底上证3100左右,并在11月28日周报中明确提示类似2012年12月的脉冲行情将启动,实际脉冲行情如期兑现,且上证综指2019年终收盘3050点与预判的3100点高度吻合;2020年开年预判N字形高点在3200点,但实际市场受新冠疫情影响我们于1月20日提示减仓,后于2月3日提示加回;2月25-26日连续提示市场风险并明确提示再减仓,此后A股开启破位快速调整,2个月内第三次精准提示市场重要拐点;3月海外疫情冲击下全球权益深度调整,于3月24日重磅提出《当下判断全球股市重大拐点的三个核心理由》指引此后3个月的全球权益重大上涨机会并明确提请科技创业板块优先,实际主板3个月累计上涨17%+、美股主板上涨40%+,创业板上涨25%+,纳指上涨45%+;3月疫情重启后中期展望二、三季度经济逐级恢复常态,三季度末市场有望重回1月高点3150附近,实际市场7月第一周后即兑现目标点位,预计7月整体仍将惯性上冲。

基本面上,欧美经济复苏延续,中美关系再起争议。伴随中美国家关系的微妙变化,关闭领事馆事件对全球市场尤其是A股的短期干扰因素正在阶段放大,并导致市场的非基本面波动。我们在近期的采访稿中曾明确指出“中美贸易摩擦是康波周期中的必然结果”,并建议“做好贸易摩擦长期化、持久化的准备”,实际上,自2018年3月后,我们始终是对中美贸易冲突的前景持有最悲观观点的机构之一但是,市场受到的上述冲突影响却并不简单一致,主因国内外强劲的疫后复苏过程仍在延续。近日披露的欧美7月MarkitPMI数据再度显示回升趋势,这与中国7月数据的相对疲弱形成对比,预示全球经济复苏仍在路上,中国经济也将不会过早失去动力,A股基本面向上有望封杀市场调整空间
技术面上,指数二轮杀跌,但机构资金重现逆势买入。上周市场先扬后抑,虽然价格表现不佳,但机构资金再现逆势买入,尤其创业板等成长板块,后期值得重点关注
综上所述,上周市场在领事馆事件背景下展开二次调整,非基本面因素导致A股仍在短期波动中,但海外经济复苏趋势延续,市场进一步调整空间有限。基本面上,上周欧美国家披露最新MarkitPMI数据,生产及消费领域继续强劲恢复,虽然此前一周的中国6月经济数据略显疲态,但在全球疫后经济仍在快速复苏背景下,中国经济也很难率先出现减速,只是日趋紧张的中美贸易关系仍值得警惕,一旦出现进出口数据方面的恶化迹象,则将对中国经济产生实质影响;技术面上,市场二次调整并考验3150点缺口之际,机构资金却已开始悄悄逆势加仓,资金流指标近期录得阶段新高,显示机构对创业板后市仍抱有极高期望,建议重点关注。
主板择时建议:主板当前基本面处在合理水平,后续有望伴随欧美疫后复苏再起一轮上行,上证3150点仍是强技术支撑,短期调整已进入尾声,当前位置建议加仓至高仓位做多不变。
创业板择时建议创业板在经济回升背景下,短期迎来机构资金持续追逐,或与近期食品板块防御性减弱也有此消彼长的关联,短期可重点关注,当前位置同样建议积极加仓至高仓位做多不变,市值风格方面建议维持创业板占优不变。
本周行业热点建议关注:有色金属、基础化工。


5
往期主板择时观点跟踪

6
往期创业板择时观点跟踪 

7
往期相对强弱判断观点跟踪

附录1
主板历史重要拐点判断

2016-01-31 《双重底背离形态再现,年报业绩地雷探明一季报行情就此扬帆起航!》 ——明确提示空转多

2016-04-17 《1.29空翻多后首个主板减仓信号出现!多模型共振指向见顶预言》——明确提示多转空

2016-05-26 《联储加息预期再升温,A股一半海水一半冰山》——明确提示空转多

2016-08-16 《神秘资金压制短期技术形态不改9月上证3500目标》——明确提示多转空

2016-10-09 《继99%胜率信号后上证2970点再迎底背离确认中期反弹正式开启》——明确提示空转多

2016-12-04 《上周三全板块提示减仓,择时净值再创历史新高今年已达16.58%》——明确提示多转空

附录2
次新板块历史重要拐点判断

2016-11-23 《经济数据不利A股技术调整压力骤增建议降仓规避》——明确提示多转空

2017-01-16《不破不立,中小创或率先反弹!》——明确提示空转多

2017-03-08《创业板卖点出现,市场仍在调整初期》——明确提示多转

2017-06-01 《次新最后一跌估值到位,政策底后的市场底已现!》——明确提示空转

2017-07-07 《次新股择时每日打分20170707》——明确提示多转空

2017-08-08 《官方PMI拐头,主板靠周期还能扛多久?》——明确提示空转多

2017-09-05 《创业板9月7日触发看空信号,强烈建议减仓规避》——明确提示多转空


以上内容请参考中信建投研究发展部研究报告:
《短期调整或已至尾声——最新周择时观点&20200724日报
对外发布时间:2020年7月26
报告发布机构:中信建投证券股份有限公司
本报告分析师:

丁鲁明  执业证书编号:S1440515020001


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【鲁明量化全视角】

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